（原标题：“指环王”李书福再收一个IPO 百亿市值曹操出行怎样盈利【IPO不雅察】）
《投资者网》张伟
6月，国内着名分享出行平台曹操出行有限公司（下称“曹操出行”或“公司”，02643.HK)在香港邻接走动所首发（IPO）并上市，效力当日破发，引东谈主柔和。适度当今，公司市值约180亿港元傍边。
据《招股书》泄漏，曹操出行是一家由祥瑞控股集团孵化的网约车平台。第三方议论机构弗若斯特沙利文的长途涌现，曹操出行2024年的总走动额（GTV）达170亿元，市占率约5.4%，为国内第二大分享出行平台。
不外，曹操出行却难盈利。财报涌现，2022年至2024年（下称“禀报期内”），曹操出行的净亏本诀别为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元，累计亏本逾越52亿元。另外，若按2024年的订单量计，曹操出行每接一单就亏本逾越2元。
改日怎样尽快完了盈利，仍是曹操出行上市背濒临的紧要问题。
“汽车狂东谈主”的第11个IPO
在好意思国做事篮球联赛（NBA），球员每获取一次总冠军，就会得到一枚总冠军限度。对NBA球员来说，获取的总冠军限度若能“戴满10个手指”，是一种跻峰造极的荣耀。要是多达11枚，那更是幸福的郁闷，意味着“10个手指王人戴不完”。
事实上，在NBA近70年的历史长河中，有且仅有凯尔特东谈主队的听说中锋比尔·拉塞尔体验过这种幸福的郁闷。数据涌现，比尔·拉塞尔在其球员活命中共获取11次NBA总冠军，因此被称为“指环王”。
跟着曹操出行上市，“汽车狂东谈主”李书福手执11个IPO，若以比尔·拉塞尔的11枚NBA总冠军限度作类别，李书福则号称中国成本市集的“指环王”。
据《招股书》先容，曹操出行是由李书福胁制的祥瑞控股集团孵化而来。2015年，祥瑞控股集团运转布局“新动力汽车分享生态”的计谋性投资业务，建造曹操出行，主要提供网约车、顺风车及车辆租出办事。
鉴于李书福的广大高歌力。曹操出行从公司建耕作获取了苏州相城区相行创投（国资）的维持。不外李书福在曹操出行领有充足的语言权。
《招股书》涌现，IPO前，李书福通过其全资领有的Ugo Investment Limited持有曹操出行77.1%的股权。加上Oceanpine Marvel托福哄骗3.9%的表决权，李书福在曹操出行一共不错哄骗81%的投票权。
之前进行IPO招股时，曹操出行还获取包括梅赛德斯-飞驰、改日金钱证券(香港)、疲塌成本、国轩高科(香港)、亿纬亚洲、速腾聚创等6家机构的计谋投资，共认购了曹操出行宇宙发售股份的51.3%，占其IPO后总股本的4.2%。
不外对李书福来说，曹操出行的上市，仅仅其宽广IPO技俩中的一个。
曹操出行上市前，李书福名下已有祥瑞汽车、沃尔沃、极星汽车、亿咖通、钱江摩托、汉马科技、洪桥集团、路特斯科技、沉科技、极氪汽车等10家上市公司，业务涵盖汽车及崎岖游产业链、绿色运力、醇氢生态、数字科技等多个领域。祥瑞汽车、洪桥集团均在香港上市。曹操出行是李书福名下等三家H股公司。
怎样破解盈利困局
曹操出行并不是国内分享出行行业的首家上市公司。嘀嗒出行（02599.HK）、如祺出行（09680.HK）均于2024年在香港上市。另外，滴滴出行曾经经在好意思国纽交所上市。但相关公司上市前普遍亏本，也让市集以为分享出行行业难以盈利。
长途涌现，滴滴出行于2021年在纽交所上市前阅历了严重亏本，绝顶是2018年至2020年技术的净亏本所有这个词逾越350亿元。直到2024年，滴滴出行才完了扭亏为盈，盈利43.27亿元，。不外滴滴出行早已从好意思股退市，正寻求到香港上市。
另外两家在港上市的出行公司中，嘀嗒出行2022年亏本2.1亿元，2023年盈利3亿元，2024年盈利逾越10亿元。如祺出行2022年净亏本2.67亿元、2023年净亏本6.93亿元、2024年净亏本5.64亿元。
而曹操出行在上市前三年所有这个词亏本逾越52亿元的情形，似乎又加深了市集关于分享出行行业“难盈利”的倡导。
有市集不雅点以为，曹操出行难盈利的主要原因，在于其重金钱策画格式。公司建造之初，曹操出行就接纳了“公车公营+认证司机”的B2C格式。浅显来说，曹操出行邻接祥瑞汽车打造定制车型，再招募司机进行网约车办事，相关车辆由曹操出行过火相助运营方斡旋持有。
曹操出行的重金钱格式与滴滴等平台的C2C轻金钱格式属于两种不同旅途。适度2024年底，曹操出行的自有车队规模达6.2万辆。大王人自有车辆，重复购车支拨、车辆折旧、利息支拨、司机补贴等用度，所有这个词占曹操出走时营总成本的68%，高于滴滴出行的42%，重金钱运营的格式增多了曹操出行的成本职守。
关于访佛曹操出行的重金钱格式能否盈利，市集也有不同倡导。相似的案例为如祺出行，该公司背靠广汽集团，不异接纳重金钱格式，近三年亏本逾越15亿元。比较之下，接纳轻金钱格式的滴滴运转盈利、嘀嗒出行也如故联结两年盈利。
另一方面，曹操出行还堕入了“越跑越亏”的不良轮回。据《招股书》泄漏，2021年，曹操出行的单均亏本逾越8元。跟着成本胁制及订单规模增多，曹操出行的单均亏本幅度如故大幅收窄，但其2024年的单均亏本仍逾越2元。
怎样轻率亏本困局，买通盈利的“任督二脉”。曹操出行在《招股书》中提到了自动驾驶。曹操出行默示，公司将与祥瑞集团密切相助，在改日部署前装量产的L4级自动驾驶系统的车辆，以进一步雠校出行行业。
不外，在自动驾驶领域也玩家宽广九游体育app官网，当今已有魔门塔、纵目科技、地平线、黑芝麻、文远知行等多家上市或拟上市智驾公司的参与。而上市能否助力曹操出行在智驾竞争中胜出，并提振盈利智商，还有待时辰的检修。（想维财经出品）■